讀後感：選股戰略 by Peter Lynch

讀後感：選股戰略 by Peter Lynch(上)
goooolai | 7 August, 2004 7:12

這本書在很久以前的智富雜誌就已經推薦，但一直沒有時間好好地把它讀完，在當兵這段大空閒時間中，計畫

把智富雜誌中所介紹的理財聖經都看完，畢竟它們都是經過時間的焠煉而留下來，打算在近期之內把這幾本書

讀完並做一些整理的動作，消化吸收後形成個人的操作策略，

在很久前就已經將<<一個投機者的告白>> 與 <<是川銀藏>> 這二本看完，很可惜並沒有花時間把重點整理出來

趁這個假日把這本書看完，並做筆記。

今天看的這本 <<選股戰略>>　裡面以故事穿插的方式說明作者的實際操作策略雖然書中的背景都是發生在

美國，但對於台灣的股友實際操作股票仍有許多幫助。

選股戰略 by Peter Lynch

CH4：


買任何股票前，必須面對的三件個人問題

．我有房子嗎？

．我缺錢嗎？ 只投資你賠得起的錢，這筆錢如果賠了，在可預見的未來裏 對你的日常生活不應有任何影響

，才可投資股市

．我的個性能讓我成功嗎 耐性、自信、常識、持久力、彈性、忍受痛苦的能力、做研究的意願

CH7

．不管是透過自己的觀察(看到市場上某項產品熱賣)或是從別人處得到的消息 均需自己再加以確認，確認這項

產品對公司的財務底線產生多少效果，即該 項產品佔全公司營業項目的百分比。

．股票的分類

A.緩慢成長股

1.每年付固定豐厚股息

2.股價成長緩慢如：電力公司

B.穩定成長股

1.每年盈餘成長率在一成至二成之間如：可口可樂、必治妥

C.循環股

1.公司的業績和利潤呈規律起伏

2.循環股走出不景氣，進入經濟復甦時，股價上揚的幅度往往高過穩定成長型股票如：汽車公司、航空公司、

輪胎公司、鋼鐵廠、化學廠及國防工業

D.起死回生股如：克萊斯勤。

E.資產類

1.此類公司擁有被人忽略的某種有值錢的東西，未被真實反應至帳目上。

CH8

如何辨識具成長型的股票：

1.聽起來無聊-荒謬更好

2.做無聊的事 如專做瓶蓋或手機小零件的小公司

3.做讓人搖頭的事 找產品利基獨特的小公司

4.是個分家的公司 由母公司脫離出來的獨立公司

5.證券商不買，分析師不愛 找尋被證券商忽略的具成長潛力的公司，這些資料可從法人持股數量看出來

資料來源：

Vicker's Institutional Holdings Guide, Nelson's Directory of Investment Reaserch, Spectrum Survey,

Value Line Investment Survey

6.謠言四起：此股涉及有毒廢棄物和(或)黑手黨 如：賭場股票

7.讓人沮喪的股票 如：葬儀社

8.無成長工業 無成長工業，往往沒有競爭的問題，得以讓公司持續成長，擴大市場佔有率

9.占盡地利(壟斷優勢) 如：報紙業、製藥公司、可口可樂、萬寶路

10.人們非不斷購買不可如：消費必需品

11.科技使用者如：google

12.局內人自己也買股票 當公司內部的人員每個都持有大量的股票時，表示公司的人對於公司成長均有信心

資料來源：

Vicker' Weekly Insider Report , The Indsiders , Wall Street Journal , Barron's managane

13.公司買回自己的股票 若公司買回一半的股份，而其盈餘總數不變，那麼每股平均盈餘便加倍

CH9

我會避開的股票

1.熱門工業中最熱門的股票

2.小心未來的XXX 人們把某種股票看成未來的XXX時，往往顯示模仿者和其模仿對象的題峰期已近尾聲

3.避開惡化經營公司


.把錢花在思蠢的收購上(收購與公司本業無關的公司，無法發揮一加一大於二的綜效)

4.提防耳語股票

5.小心居間型公司

有些公司把四分之一到一半的產品賣給同一客戶，大客戶具有無比的權力，可以殺供應商的價 或做其他的

特權要求，讓供應商的利潤銳減。這類任人宰割的局面很難產生好投資。 這一點所描述的例子，

在台灣或大陸等以代工為主的產業中常常可以看到，要特別注意。

6.小心名稱別緻的股票

CH11

二次牛刀小試選出的心目中的股票後，儘可能了解公司如何增加財富、刺激成長及未來發展，為自己的股票

說「故事」。

A.緩慢成長股

．這家公司過去十年來，年年都提高股息，不論景氣好壞都不例外，甚至過去三次不景氣 期間都沒有破例。

B.穩定成長股

．看本益比，看看股價最近幾個月間是否有飛漲的情況，如果有，看看是什麼因素造成的

C.循環股

．故事內容應包含生意狀況、存貨量和價格。

D.起死回生股

．這家公司是否實施了改善措施？該措施到目前為止是否有效？

E.快速成長公司

．它要如何保持快速成長？往哪裡成長？

CH12

找尋事實

1.充分利用證券經紀商 向證券經紀商索取公司的年報、季報及相關的投資報告

2.打電話給股票公司

3.拜訪公司總部

4.親自到投資人關係室

5.閱讀財報(重點放在資產負債表)

CH13

知名的數字

1.銷售率

2.比益比(P/E ratio) ．一般說來本益比若是成長率的一半就算很好了 ．公式： (長期成長率+股息) / 本益比

ex: (12 + 3) / 10 = 1.5 低於 1 不太好，1.5還可以，但該找2以上的公司

3.現金狀況

4.債務部份

5.股息

6.帳面價價

帳面價值往往與一個公司真正的價值沒有什麼關係，都是大幅偏高或偏低 如：專利、品牌

7.現金流量

8.存貨 ．對製造商或零售商而言，存貨增多通常是個警訊 ．存貨比銷售量的成長更快速，便是一個紅燈

9.成長率

10.稅後純益

CH17 買賣的最佳時機

1.歲末稅負大拋售(10到12月間)

2.股價每隔幾年發生的大暴動：如911、SARS、地震

延伸閱讀：

中/英文網站：

國外

．Barron 推薦財經理財網站
MoneyCentral AOL Finance Channel Quicken.com CNNfn

國內

．Smart 智富雜誌 moneydj richmall

分析工具： ezchart